文源 | 源媒汇

作者 | 谢春生

在业绩的持续修复下，服务机器人龙头算是打了一场漂亮的翻身仗。

4月25日，科沃斯（603486.SH）发布2025年年度财报，多项核心经营数据实现大幅增长。数据显示，公司实现营收和归母净利润分别为190.40亿元、17.58亿元，同比分别增长15.1%、118.13%；综合毛利率较上年同期增加2.30个百分点达到48.82%，经营活动现金流翻了近三倍达到33.87亿元。营收稳步扩大、利润翻番、现金流充沛，勾勒出一条清晰的“盈利为王”增长曲线。

当前，服务机器人行业已全面告别单一规模竞速的旧逻辑，进入利润、现金流与经营质量综合比拼的新阶段。阶段性的财报温差，本质上是不同企业战略取舍的客观反映，简单判定输赢早已没有意义。而科沃斯正在用扎实的业绩表明，高质量增长才是下半场的通行证。

从大盘看，行业远未触及天花板。IDC数据显示，2025年全球家用清洁机器人市场出货量同比增长20.1%，达到3272万台，其中扫地机器人出货2412.4万台，同比增长17.1%。增量仍在释放，头部企业牢牢把持市场前列位置，竞争格局依然稳固。

而国内外市场的格局差异，更直观体现了各家企业的战略分野。结合奥维云网监测数据，科沃斯扫地机器人国内出货量连续十一年行业第一，牢牢守住本土主场优势。

有人深耕本土、有人主攻海外，各守核心阵地，构成了当下家用清洁机器人赛道的核心竞争格局。

01

要规模也要利润

不同于行业内多数品牌依靠规模扩张拉动业绩的打法，科沃斯的逆袭，核心源于利润结构的深度修复与经营质量的全面升级。

公司坚定聚焦自主品牌，持续推动搭载全能基站的高端旗舰机型放量，精准抢占高端消费市场，大幅拉升单品利润空间。同时，主动优化业务布局，进一步聚焦高附加值核心板块，从源头提升整体盈利质量，彻底摆脱了低效规模竞争的困局。由此带来的直接结果是，科沃斯综合毛利率跃升至48.82%，接近50%的水平在硬件制造行业极具竞争力，充分体现出强大的品牌定价能力与卓越的成本管控实力。

在稳健的盈利体系支撑下，科沃斯实现了集团整体的全域增长，增长动力不再依赖单一品类红利，正式进入双引擎并行、多品类爆发的全新增长阶段。

2025年，科沃斯主品牌收入持续双位数增长，其中境外业务营收达88.47亿元，同比增长24.39%，海外营收占比高达46.47%，近乎撑起企业半壁营收，全球化布局成效凸显。全年服务机器人全球出货量达440万台，同比激增49.1%，且扫地机器人销量连续十一年蝉联国内行业榜首，稳固了本土龙头地位。

图片来源：科沃斯2025年年度报告

更值得关注的是，科沃斯成功打破扫地机单一品类局限，实现新品类集群的高速爆发。旗下擦窗机器人、割草机器人、泳池机器人等非传统清洁品类全面突围，全年收入同比增长88.1%，其中海外市场增速更是飙升至110.5%。

从地面扫地机，到户外、全屋场景的清洁设备，足以窥见科沃斯的战略野心：不止深耕单一家庭地面清洁，而是布局全屋、全场景的家庭清洁服务体系。

这一清晰的战略布局，也通过两款差异化新品得到完整落地，分别实现了产品场景与产品属性的跨越式突破，构建起严密的产品迭代逻辑。其中，管家机器人“八界”打破了传统家用清洁机器人仅能地面作业的局限，将设备能力从二维地面清洁升级为全屋三维空间整理，填补了行业立体家居整理的市场空白，让机器人从单纯的地面清洁工具，升级为全屋杂物收纳、空间规整的家居助手。

而智能陪伴宠物机器人“毛团儿”则进一步拓宽了服务机器人的边界，通过搭载仿生形态设计与情感理解算法，褪去了智能设备的冰冷属性，实现人机互动与情感陪伴功能。

两款新品相辅相成，清晰勾勒出科沃斯清晰的演化路径：从功能性清洁工具，到智能化家居管家，再到有温度的家庭陪伴伙伴。这并非单次产品创新的噱头，而是企业长期沉淀、循序渐进的战略布局。

02

别人打价格战，它选择“向上卷”

事实上，整个智能家居清洁赛道早已陷入严重内卷。以洗地机赛道为例，行业鼎盛时期入局品牌从不足十个暴涨至三百余个，每月数十款新品集中上市，各大品牌扎堆比拼参数、压低价格、加码营销，极致的同质化竞争让整个赛道利润被持续压缩。面对全行业疯狂的价格内卷，科沃斯旗下添可品牌始终坚持差异化升级路线，走出了独有的高端增长曲线。

凭借扎实的技术积淀，添可连续四年斩获洗地机全球销量第一，稳居国内市场销量、销售额双冠，成绩获得欧睿国际官方认证。

亮眼成绩的背后，是长期的技术深耕：添可品牌累计申请专利1946项、授权1340项，其中发明授权专利311项，以硬核技术构筑行业壁垒。产品布局上，添可精准卡位2000至6000元高端价格带，打造芙万极客、小折叠、艺术家、科学家、空间站五大系列，每一款产品精准匹配不同用户群体、细分家居场景，实现精细化高端布局。

“向上卷”，是科沃斯发展的重要核心。不同于行业内卷低价、内卷参数的同质化打法，添可依托差异化高端产品在红海赛道撕开增长缺口。无论是30秒即可输出160℃超临界蒸汽的双段加热舱，还是解决用户清洁盲区、打消消费顾虑的透视管路设计，每一处产品细节升级，都精准击中用户核心痛点，也是品牌坚持高端化、品质化路线的最好印证。

这种“拒绝跟风价格战、坚持自主创新”的品牌气质，早已根植于企业发展基因。早在2018年，行业所有品牌扎堆内卷吸尘器马达转速时，添可跳出固有赛道思维，从零定义洗地机品类，率先开辟全新赛道。

这种逆势反共识的创新魄力，贯穿了科沃斯集团整体的发展历程，也是企业在行业内卷中站稳高端、持续盈利的核心底气。

03

穿越周期：稳健底色与长期主义

而2025年下半年至2026年年初的原材料价格波动，更是对所有硬件制造企业的一次极致压力测试。期间电池级碳酸锂价格走出V型反转行情，从年初75700元/吨飙升至次年1月175250元/吨，全年涨幅超100%，原材料成本大幅上涨，直接挤压全行业利润空间，让众多议价能力弱、毛利率偏低的中小玩家陷入经营困境。

在此全行业承压的背景下，科沃斯依旧逆势突围，2026年一季度业绩刷新自身历史纪录。数据显示，公司一季度营收49.02亿元，同比增长27.06%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长11.46%，营收、利润双双创下历年一季度最佳成绩。若剔除汇率波动带来的账面影响，一季度扣非后真实净利润可达5.07亿元，同比实现大幅增长。

这份极具含金量的成绩单，并非依靠非经常性损益、汇率红利粉饰账面，而是源自扎实稳固的主营业务造血能力。

而科沃斯穿越原材料周期、抵御行业波动的韧性，来源于三重核心优势的叠加：依托垂直一体化的成熟供应链体系，内部消化原材料价格波动，对冲外部成本风险；持续提升高端高毛利产品占比，从底层优化盈利结构；凭借海外多品类协同放量的规模效应，稀释单一原材料价格波动带来的负面影响，三重壁垒共同构筑了企业稳健的经营底盘。

纵观科沃斯的整体战略，企业始终坚守一个核心方向：让家用服务机器人摆脱工具属性，成为真正的家庭成员。从“八界”自主整理全屋空间，完成家居服务升级，到“毛团儿”实现仿生互动、情感陪伴，科沃斯正在一步步将战略愿景落地，让冰冷的智能设备拥有温度。

在智能家居的漫长赛道中，短期财报的胜负只是阶段性结果，长期的战略定力与创新能力，才是企业立足行业的核心根本。而持续深耕产品、拒绝内卷、长期向上的科沃斯，已然从跟风赌风口的赛道玩家，成长为布局未来、深耕长期价值的行业先行者。

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